PY Futures: mantiene el tono cauteloso

El yen se cotiza en silencio luego de un discurso de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, el lunes. Superó a las otras monedas importantes el viernes, ya que los futuros indicaron cero probabilidades de un aumento de la tasa por parte de la Fed cuando se reúna la próxima semana, luego de que se publicaran datos de empleos el 3 de junio. Ganó incluso después de que un funcionario del gobierno dijera que las autoridades tomarían las medidas necesarias sobre divisas si necesario. Un yen fuerte ha dañado al sector exportador japonés y ha dado lugar a advertencias de que Japón intervendrá para combatir lo que llama manipulaciones monetarias.

Es posible que los mercados no presten mucha atención a las posturas políticas antes de esa fecha. El mercado de divisas opera con un tono cauteloso en un mercado relativamente débil. Los mercados de divisas terminaron la semana pasada con una fuerte volatilidad, cortesía de un informe sombrío de nóminas no agrícolas.

Opere solo después de haber reconocido y aceptado los riesgos. Después de ventas minoristas más altas de lo esperado y un índice PMI manufacturero más fuerte, el riesgo es al alza para el informe de servicios PMI de Australia de esta noche, pero la forma en que las transacciones AUD dependerán principalmente del tono de la declaración RBA porque las tasas de interés permanecerán sin cambios. Existe un riesgo sustancial de pérdida asociado con la negociación de valores y opciones sobre acciones.

Los inversores están optando por un enfoque de esperar y ver antes del anuncio de la Reserva Federal. Esperan un importante discurso del presidente Xi Jinping el martes para conmemorar el 40 aniversario de las reformas de mercado de China. Por lo tanto, podrían ser complacientes sobre el impacto de la fortaleza del euro en la política del BCE y subestimar el riesgo de que una moneda en aumento prolongue la línea de tiempo de salida del QE. Estaban decepcionados por su tono cauteloso y, como resultado, enviaron una caída excelente y creemos que el riesgo es el mismo para el anuncio de mañana. En los mercados de futuros del euro, agregaron casi 8K contratos a sus posiciones de interés abiertas, registrando la tercera acumulación consecutiva.

Se espera que el BCE deje las tasas de interés sin cambios, pero dado el bajo nivel de inflación, esperamos que el banco central mantenga un sesgo moderado y continúe hablando sobre la necesidad de un estímulo adicional. Si el BCE mantiene la política monetaria y su orientación hacia adelante sin cambios el jueves como se esperaba, la respuesta del euro dependerá de si Draghi marcará la reunión de política del 7 y 8 de marzo como la fecha probable cuando revisará su comunicación. El BCE finalmente cedió y abandonó su posición de que los riesgos están ampliamente equilibrados y cambió a que están inclinados a la baja.

El dólar subió el viernes después de una racha perdedora de cuatro días el viernes, mientras que se percibieron monedas de refugio seguro como el yen ganado a medida que los inversores se volvieron cautelosos antes de lo que se espera que sea una reunión contenciosa del G7 en Canadá más adelante en la sesión. La semana pasada, disfrutó de su mejor desempeño semanal desde septiembre, alcanzando un máximo de 18 meses el viernes. El dólar estadounidense había estado bajo presión durante toda la mañana mientras los inversores tomaban ganancias antes del evento clave de hoy.

El euro cayó la semana pasada después de que el Banco Central Europeo redujo las previsiones de inflación y crecimiento y dio un tono cauteloso sobre las perspectivas de la economía mundial. Sí recuperó las pérdidas luego de un aumento en la compra de acciones, pero eso terminó una vez que el BCE se convirtió en el centro del escenario. Al principio del comercio, cayó en contra de la mayoría de sus socios comerciales después de las pobres lecturas de PMI flash de la zona euro que mostraron el crecimiento más lento desde 2013.